Che cos'è il miglioramento del credito?

Il Credit Enhancement è una strategia per migliorare il profilo di rischio di credito di un'impresa o di una transazione finanziaria strutturata solitamente per ottenere condizioni migliori per il rimborso del debito. All'interno del settore finanziario, il Credit Enhancement può essere utilizzato per ridurre i rischi per gli investitori di determinati prodotti o transazioni finanziari strutturati. E/o anche per migliorare il profilo creditizio dei mutuatari.

La funzione principale è creare maggiore fiducia tra gli investitori. Ciò si ottiene diminuendo i rischi percepiti ed effettivi di perdite di investimento. E così facendo, ampliando le risorse di finanziamento per i mutuatari beneficiari. 

Nella maggior parte dei casi, il Credit Enhancement è una complessa transazione finanziaria strutturata. Richiede la forte conoscenza e capacità finanziaria dell'ente garante.

I miglioramenti del credito sono utili perché:

• incoraggiare i prestatori e gli investitori a investire denaro in mercati o prodotti sconosciuti (come il prestito di energia rinnovabile).

• può assorbire il rischio di perdita e, di conseguenza, essere utilizzato come strumento di negoziazione per convincere i finanziatori a ridurre i tassi di interesse o a fornire prestiti più lunghi.

• può essere utilizzato come leva negoziale per convincere gli istituti di credito ad allentare i criteri di sottoscrizione al fine di concedere prestiti a individui o aziende con profili creditizi inferiori a quelli tipici.

Il miglioramento del credito si verifica quando la qualità creditizia di un titolo è superiore a quella del debito non garantito dello sponsor oa quella del pool di attività sottostante. Viene utilizzata una varietà di supporti creditizi interni e/o esterni per aumentare la probabilità che gli investitori ricevano i flussi di cassa a cui hanno diritto. 

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Miglioramento del credito interno

Subordinazione: una classe di titoli che fungono da strato protettivo per i prestatori garantiti. In caso di insolvenza di un prestito in pool, l'eventuale perdita così subita viene assorbita dai titoli subordinati

Garanzia eccessiva: l'importo del portafoglio di prestiti è maggiore del titolo che sostiene:

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Miglioramento del credito esterno

Fideiussione: una cauzione è una polizza assicurativa fornita da una compagnia assicurativa valutata e regolamentata per rimborsare l'ABS (asset-backed Security) per eventuali perdite subite. Una delle principali forme di rafforzamento del credito sono le obbligazioni di garanzia. Si tratta di uno strumento di garanzia utilizzato ex ante per bloccare il debito principale. In questo caso, le fideiussioni sono polizze assicurative che prevedono che l'assicuratore garantisca il pagamento di interessi e capitale agli investitori ABS fino a un importo determinato. Un ABS assicurato ha un rating uguale al rating sinistri della compagnia di assicurazione, tipicamente di classe A, perché la compagnia di assicurazione garantisce il pagamento tempestivo del capitale e degli interessi sul titolo.

Parental Guarantee: un'altra forma di garanzia di terzi è quando la società madre dell'emittente garantisce il pagamento. A volte, l'emittente ABS è supportato da una lettera di credito (LOC), in cui una banca/compagnia di assicurazione promette, dietro compenso, di pagare l'emittente quando l'emittente non ha abbastanza per effettuare il pagamento corrente

Conto di garanzia in contanti: in questo caso, l'emittente prende in prestito l'importo di miglioramento del credito richiesto, di solito da una banca commerciale, e quindi investe tale importo nella carta commerciale a breve termine (un mese) con il rating più elevato. Poiché si tratta di un effettivo deposito di contanti, a differenza di un LOC, che rappresenta un pegno di contanti, un downgrade del provider CCA (Cash Collateral Account) non comporterebbe un downgrade della transazione.

Per ulteriori richieste si prega di contattare direttamente il team di fideiussioni. Vedi sotto.

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